Gazeta Rynkowa Wiadomości gospodarcze
  • Strona główna
  • Wiadomości gospodarcze
    • Reakcja NBP na wyzwania pandemii była nie tylko szybka i stanowcza, ale również wniosła innowacyjne elementy do dotychczasowych ram strategicznych
    • Polska jest największym eksporterem baterii samochodowych w Unii Europejskiej
    • Pandemia zmienia rynek żywności
    • Ceny tworzyw rosną nadal w marcu 2021
    • Porozmawiajmy o Bitcoinie
    • Sezon szparagowy 2021 rozpocznie się już w kwietniu
    • Biznes >
      • Zrównoważony rozwój >
        • Torby plastikowe wielokrotnego użytku Trioplast
        • Strategia zrównoważonego rozwoju w sektorze pakowania
        • Inteligentne gospodarki: sztuczna inteligencja zmienia oblicze przemysłu i społeczeństwa
      • Motoryzacja >
        • Rozwój handlu e-commerce napędza wyniki Grupy OPONEO.PL
        • Samochody >
          • Samochody osobowe
          • Samochody dostawcze
          • Samochody ciężarowe
      • Produkcja >
        • Technika zamocowań >
          • fischer >
            • Technologia fasadowa pomaga upamiętniać historię
      • Praca
      • Giełda telefonów
      • Firmy >
        • Rawcom Obsługa informatyczna firm Warszawa >
          • Rawcom Warszawa
          • Rawcom Obsługa informatyczna firm Otwock
          • Obsługa informatyczna gabinetów lekarskich Warszawa
        • Firmy i marki >
          • Alibaba Group Wiadomości >
            • Alibaba.com uruchomi platformę dla zagranicznych dostawców chcących sprzedawać swoje produkty do Chin
            • ​Grupa Alibaba wchodzi na rynek rosyjski
            • Marka Davida Beckhama House 99 wchodzi na rynek chiński
    • Przemysł >
      • Automatyczne składanie i zaklejanie kartonów w linii pakującej torebki z produktami sypkimi
      • Serwis i części zamienne dla maszyn pakowania końcowego
      • Wiązarka stołowa
      • Taśma papierowa jako ekologiczne rozwiązanie w pakowaniu przesyłek
      • Dlatego warto zainwestować w maszynę wysokiej jakości
      • Owijarki do palet rodzaje
      • Folia stretch: Trioplast opublikował doroczny raport zrównoważonego rozwoju za rok 2018
      • Rynek pakowania 2019: na polskim rynku jest ponad 30 dostawców owijarek do palet
      • Wiązarka SMB NEO coraz popularniejszym wyborem polskich zakładów produkcyjnych
      • Lean production w procesie pakowania
      • Przemysł spożywczy >
        • Przetwórstwo spożywcze
        • Przetwórstwo owoców i warzyw
    • Handel >
      • Wiadomości gospodarcze
      • PV Fotowoltaika >
        • Import paneli fotowoltaicznych z Chin
      • Usługi click collect
      • Handel B2B online w Polsce - sektor rynku w który warto inwestować
      • Handel B2B
      • Handel detaliczny
      • Handel 2 >
        • Notowania cen >
          • Notowania cen owoców i warzyw
          • Notowania cen owoców i warzyw lipiec 2018 >
            • Rynek owoców i warzyw świeżych - notowania za okres 23-29.07.2018
            • Średnie ceny owoców i warzyw na rynkach hurtowych 26.07-02.08.2018
            • Tygodniowy Serwis Cenowy dla producentów owoców i warzyw - Krajowa Rada Izb Rolniczych 30 tydzień 2018
            • Ogrodniczy Informator Cenowy Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - Ceny skupu owoców i warzyw w zakładach przetwórczych i chłodniach 30-31.07.2018
            • Ogrodniczy Informator Cenowy Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - Ceny skupu owoców i warzyw w spółdzielniach 30-31.07.2018
            • Ceny hurtowe owoców i warzyw w dniach 31.07-02.08.2018
        • E-handel >
          • ​E-commerce Pakowanie paczek i przesyłek do wysyłki kurierskiej i na palecie
          • ​Poczta Polska notuje wzrost liczby paczek w punktach odbioru
          • Poczta Polska pakuje nasze zakupy internetowe – ponad pół miliona opakowań miesięcznie pochodzi z jej e-sklep
          • Pakowanie w sektorze e-commerce dynamicznie rozwija się w 2019 roku
        • Rynki detaliczne >
          • Sieci handlowe
        • Wiadomości handlowe
        • Wyprzedaże B2B
        • Opłaty środowiskowe
      • Usługi >
        • Pozycjonowanie produktów B2B >
          • Pozycjonowanie produktu i marki w internecie
          • Sales Team >
            • Sales Team PL
        • Firmy informatyczne >
          • Obsługa informatyczna firm Warszawa
          • ​Ataki hakerskie w małych firmach handlowych nasilają się, odpowiednia ochrona firmy to dziś podstawa
        • Będziemy taniej dzwonić z Polski do krajów Unii Europejskiej
        • Sektor usług
        • Usługi marketingowe
        • Dla firm >
          • CRM >
            • CRM w firmie handlowej
            • CRM w firmie handlu hurtowego
            • CRM dla hurtowni
            • CRM dla hurtowni owoców i warzyw
            • CRM dla firm import eksport
            • CRM dla producenta owoców i warzyw
    • TSL >
      • Zabezpieczanie antykradzieżowe kartonów i skrzynek transportowych do wysyłki kurierskiej i na palecie
      • ​BioStretch. Folie stretch przyjazne dla środowiska
      • Poczta Polska buduje sieć automatów do odbioru paczek
      • Szansa na nowe połączenia kolejowe z Niemcami
      • ​Renesans kolei
      • Transport
      • Magazynowanie
    • Nieruchomości >
      • Garaże i parkingi >
        • Miejsce garażowe
        • Miejsca postojowe
        • Miejsce parkingowe
        • Miejsca garażowe
        • Garaż murowany
        • Garaż wolnostojący
        • Garaż podziemny
        • Sprzedam garaż >
          • Sprzedam garaż Warszawa >
            • Sprzedam garaż murowany Warszawa
            • Sprzedam garaż wolnostojący Warszawa
            • Sprzedam garaż Warszawa Bielany
            • Sprzedam garaż Warszawa Wola
            • Sprzedam garaż Warszawa Ursus
            • Ile kosztuje garaż w Warszawie
          • Sprzedam garaż Otwock >
            • Sprzedam garaż Otwock Morskie Oko
            • Sprzedam garaż Otwock Warszawska
            • Sprzedam garaż Otwock Batorego
          • Sprzedam garaż murowany >
            • Sprzedam garaż murowany Warszawa
            • Sprzedam garaż murowany Otwock
          • Pieniądze
        • Twoja agencja nieruchomości >
          • Twoja agencja nieruchomości Warszawa
  • Rynki towarowe
  • Rynki hurtowe
    • Agrobiznes >
      • BioStretch - folia stretch zbudowana z "zielonego" PE
      • Zielone AGRO SHOW 2019 w Ułężu rozpocznie się już 25 maja
      • Wiosną 2019 nastroje w branży maszyn rolniczych znowu "pod kreską" wg raportu Polskiej Izby Gospodarczej Maszyn i Urządzeń Rolniczych
      • Rynki rolne
      • Mechanizacja rolnictwa
    • Gazeta rynkowa Rynki hurtowe w Polsce i na świecie
    • Rynki hurtowe w Polsce >
      • Rynek hurtowy Bronisze
      • Rynek hurtowy Warszawa
      • Rynek hurtowy Lublin
      • Rynek hurtowy Łódź
      • Rynek hurtowy Poznań
    • Centra handlu hurtowego >
      • Centrum Handlowe Ptak
    • Rynki hurtowe w Niemczech
    • Rynki hurtowe w Holandii
    • Hurtownie
    • Gazeta rynkowa rynki towarowe >
      • Gazeta Rynkowa >
        • Gazeta rynkowa 2018 >
          • Gazeta Rynkowa czerwiec 2018
  • Wiadomości ze świata
    • Chiny wiadomości gospodarcze >
      • Szybka odbudowa Chin po pandemii
      • Chiny samowystarczalne w nauce i technice
      • Co oznacza aprecjacja chińskiego juana w 2021 dla polskich importerów
      • Chiny i Australia. Ograniczenia w handlu
      • Eksporterzy z Chin, Tajwanu i Wietnamu to najwięksi beneficjenci gwałtownych zmian na handlowej mapie świata
      • Wzrost inwestycji zagranicznych Chin w krajach leżących wzdłuż "Pasa i Szlaku"
      • Strategia Chin wobec Afryki przynosi efekty
      • Decoupling czyli zagrożenie rozpadem dotychczasowych więzi, zerwaniem łańcuchów dostaw, a nawet deglobalizacją
      • Tajemnice polskiej restauracji w Szanghaju
      • Ograniczenia w podróżowaniu do Chin w czasie pandemii COVID 19
      • Import z Chin krok po kroku. Jak wybrać dobrą firmę inspekcyjną w Chinach
      • Kontrola jakości w Chinach
      • Import z Chin usługi inspekcyjne w Chinach
      • 3 najważniejsze powody, dla których warto skorzystać z usług firmy kontrolnej podczas produkcji lub importu z Azji
      • Pierwszy polsko-chiński pociąg specjalny do przewozu produktów mleczarskich
      • Jak przebiega audyt fabryki​ w Azji
      • Import z Chin transport wysokie ceny i niedobory kontenerów
      • Import z Chin >
        • Import z Chin krok po kroku. Chiński Nowy Rok 2021
        • Import z Chin pośrednik 2021
        • Import z Chin cennik usług inspekcyjnych
        • Import z Chin krok po kroku. Akcesoria meblowe kontrola jakości
        • Inspekcja towaru w Chinach
        • Pomoc w imporcie z Chin
        • Import z Chin sprawdzenie fabryki
        • Import z Chin certyfikat CE
        • Import z Chin a vat
        • Import z Chin biznes
        • Import z Chin krok po kroku
        • Import z Chin pośrednik
        • Import z Chin Alibaba
        • Import z Chin Chiński Nowy Rok
        • Import z Chin forum
        • Import z Chin cło
        • Import z Chin dokumenty
        • Import z Chin znaki towarowe
        • Import zabawek z Chin
        • Import z Chin firmy
        • Import z Chin transport
        • Import z Chin kontener
        • Import z Chin koszty transportu
        • Import z Chin spedycja
        • Import quadów z Chin
        • Import z Chin pociągiem
        • Import z Chin meble
        • Import z Chin maski
        • Import towarów z Chin
        • Sprowadzanie towaru z Chin
        • Import towarów z Chin
        • Import z Chin wszystko co warto wiedzieć
        • Mity i fakty na temat importu z Chin
        • Import z Chin krok po kroku w 2021
        • Import z Chin jak sprowadzać towar z Chin
        • Import Kolejowy Z Chin Transport Chiny Polska
        • Import z Chin agencja celna
        • Import z Chin eori
        • Importer z Chin
        • Import Chiny
        • Import elektronarzędzi z Chin
        • Import akcesoriów gsm z Chin
        • Produkujesz w Chinach? Zleć kontrolę produkcji i importu zaufanej niezależnej firmie inspekcyjnej >
          • Nie możesz polecieć do Chin? Zleć nadzór nad produkcją i importem zaufanej firmie inspekcyjnej
          • Ograniczenia w podróżowaniu do Azji w czasie pandemii COVID 19
          • Importujesz z Chin? Zleć kontrolę produkcji i importu zaufanej niezależnej firmie inspekcyjnej
          • Zleć kontrolę jakości w Chinach i w Azji w czasie pandemii firmie inspekcyjnej
          • Jak wygląda w Chinach kontrola jakości wykonania produktów dla zwierząt domowych
          • Jak wygląda kontrola jakości podczas produkcji i załadunku paneli fotowoltaicznych importowanych z Chin
          • Jak uniknąć pleśni podczas importu z Chin i tropikalnych regionów Azji
          • Umowa o wolnym handlu między Wietnamem a Unią Europejską wchodzi w życie 1 sierpnia 2020 roku
          • Import z Chin i Azji Południowo-Wschodniej
          • Rynki zagraniczne >
            • Giełdy w Azji zanotowały spadki z powodu obaw o recesję
          • Eksport >
            • ​Polskie firmy zaprezentowały swoją ofertę na targach SIAL Canada 2019
            • Wiadomości eksportowe
            • Wiadomości z Zagranicznych Biur Handlowych
          • Import Eksport >
            • PAIH EXPO 2018 - Pierwsze Forum Wsparcia Polskiego Biznesu Za Granicą >
              • Wielki sukces PAIH EXPO 2018 - Pierwsze Forum Wsparcia Polskiego Biznesu Za Granicą
              • PAIH EXPO 2018 - Pierwsze Forum Wsparcia Polskiego Biznesu Za Granicą odbędzie się 25 października 2018 na PGE Narodowym w Warszawie
            • Informacje z rynków zagranicznych
            • Szwecja
    • Indie wiadomości gospodarcze >
      • Premier Indii Narendra Modi ogłosił plan odbudowy gospodarczej pod hasłem „Samowystarczalne Indie"
    • Wielka Brytania wiadomości gospodarcze >
      • Wielka Brytania po brexicie buduje nowe połączenia handlowe i rozwija własne kompetencje w wielu najnowocześniejszych gałęziach gospodarki
    • Niemcy wiadomości gospodarcze
    • Stany Zjednoczone wiadomości gospodarcze
    • Azja wiadomości gospodarcze >
      • Geografia przemysłu Wietnamu - rozwijająca się sieć dostawców
    • Wiadomości importowe >
      • Import
      • Wiadomości importowe 2021
    • Targi >
      • Elmia Subcontractor. Największe targi przemysłowe w Północnej Europie
      • Targi Warsaw Pack 2019 >
        • Targi Warsaw Pack 2019 Prezentacja wiązarki specjalistycznej SMB ENA
        • Targi Warsaw Pack 2019 - niemieckie wiązarki SMB COR do wiązania opakowań kartonowych
        • Targi Warsaw Pack 2019 Rozwiązania w zakresie pakowania w e-sklepie
        • Firma DI-ZET na Targach Warsaw Pack 2019
        • Targi Warsaw Pack 2019 rozpoczynają się już za miesiąc
      • Targi w Danii 2019
      • Imprezy targowe
      • Wiadomości targowe
  • Prognozy rynkowe
    • Prognoza rynkowa
    • Prognoza Powodzenia >
      • Prognoza astrologiczna
      • Prognoza Powodzenia na dzień 5 lutego 2021 piątek
      • Prognoza Powodzenia na dzień 6 lutego 2021 sobota
      • Prognoza Powodzenia Bliźnięta
      • Prognoza Powodzenia Skorpion
      • Prognoza Powodzenia Strzelec
      • Horoskop codzienny >
        • Horoskop na dziś. Wtorek 8 grudnia 2020
        • Horoskop na dziś. Poniedziałek 7 grudnia 2020
        • Bliźnięta Horoskop
        • Waga Horoskop >
          • Waga Horoskop 2021
        • Skorpion Horoskop
        • Strzelec Horoskop >
          • Strzelec Horoskop 2021
          • Strzelec znak zodiaku
          • Strzelec znak zodiaku 2021
          • Strzelec znak zodiaku charakterystyka
          • Strzelec zodiak
          • Strzelec horoskop opisowy
      • Horoskop Miłosny >
        • Bliźnięta Horoskop miłosny
        • Waga Horoskop miłosny
        • Skorpion Horoskop miłosny
        • Strzelec Horoskop miłosny
      • Horoskop Wedyjski
      • Horoskop biznesowy >
        • Prognoza Powodzenia 2021 Skorpion
        • Horoskop biznesowy wrzesień 2020
        • Horoskop biznesowy 2021 >
          • Horoskop biznesowy 2021 Strzelec
          • Horoskop biznesowy na rok 2021
          • Horoskop biznesowy na rok 2021 dla Strzelca >
            • Horoskop biznesowy Strzelec
          • Horoskop biznesowy Bliźnięta
          • Horoskop biznesowy Wodnik
          • Horoskop biznesowy 2021 Lew >
            • Horoskop biznesowy Lew
        • Horoskop zawodowy >
          • Horoskop zawodowy 2021 Lew
          • Horoskop zawodowy 2021
          • Horoskop zawodowy 2021 Strzelec
        • Horoskop finansowy >
          • Horoskop finansowy 2021 Lew
          • Horoskop finansowy 2021
          • Horoskop finansowy 2021 Strzelec
        • Prognoza biznesowa >
          • Prognozy biznesowe
        • Prognozy finansowe >
          • Prognoza finansowa
        • Astrologia biznesowa
        • Astrologia finansowa
      • Prognoza powodzenia w miłości >
        • ​20 brutalnych prawd, które każdy powinien usłyszeć
      • Twój typ osobowości >
        • Bliźnięta Twój typ osobowości
        • Lew Twój typ osobowości
        • Panna Twój typ osobowości
        • Waga Twój typ osobowości
        • Skorpion Twój typ osobowości
        • Strzelec Twój typ osobowości >
          • Strzelec charakterystyka osobowości
      • Tarot >
        • Postaw Tarota
        • Postaw Tarota Zadaj pytanie
        • Tarot karty
        • Tarot Mag
        • Tarot Najwyższa Kapłanka
        • Tarot Cesarzowa
        • Tarot Cesarz
        • Tarot Kapłan
        • Strzelec Tarot
      • Zapytaj Wróżkę >
        • Zadaj pytanie
        • Wróżby z kart
        • Księga Wróżb
      • Horoskop Anielski >
        • Uczyń arkę z drewna i pokryj ją czystym złotem
        • Maria wybrała najlepszą część
        • Twoja Modlitwa Ciszy
      • Runy >
        • Runa Gyfu
        • Runa Mannaz
      • Horoskopy i wróżby na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek >
        • Karta tarota na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
        • Wyrocznia I-Ching na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
        • Kabała na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
        • Liczba na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
      • Bogactwo Twoja Prognoza Powodzenia
      • Horoskop 2021 >
        • Horoskop codzienny na niedzielę 7 lutego 2021 roku
        • Horoskop codzienny na sobotę 6 lutego 2021 roku
        • Horoskop codzienny na piątek 5 lutego 2021 roku
        • Horoskop 2021 Koziorożec >
          • Horoskop Koziorożec 2021
        • Horoskop 2021 Wodnik >
          • Horoskop Wodnik 2021
        • Horoskop 2021 Ryby >
          • Horoskop Ryby 2021
        • Horoskop 2021 Baran >
          • Horoskop Baran 2021
        • Horoskop 2021 Byk >
          • Horoskop Byk 2021
        • Horoskop 2021 Bliźnięta >
          • Horoskop Bliźnięta 2021
          • Bliźnięta Horoskop 2021
        • Horoskop 2021 Rak >
          • Horoskop Rak 2021
        • Horoskop 2021 Lew >
          • Horoskop Lew 2021
        • Horoskop 2021 Panna >
          • Horoskop Panna 2021
        • Horoskop 2021 Waga >
          • Horoskop Waga 2021
        • Horoskop 2021 Skorpion >
          • Horoskop Skorpion 2021
          • Skorpion Horoskop 2021
        • Horoskop 2021 Strzelec >
          • Horoskop Strzelec 2021
        • Horoskop 2021 miłosny
        • Horoskop 2021 numerologiczny
        • Horoskop 2021 Tarot
        • Horoskop 2021 wróżka
        • Horoskop 2021 Partnerski >
          • Horoskop Partnerski 2021
          • Horoskop Partnerski
        • Horoskop 2021 astrologiczny >
          • Horoskop astrologiczny 2021
          • Horoskop astrologiczny
        • Horoskop Chiński 2021 >
          • Horoskop 2021 Chiński
          • Horoskop Chiński 2021 Pies
        • Joga i horoskop 2021
        • Wzór
  • Kontakt
    • Wiadomości gospodarcze od A do Z

MFW: Reakcja NBP na pandemię właściwa, Polska dobrze przygotowana do silnego ożywienia

Reakcja NBP na wyzwania pandemii była nie tylko szybka i stanowcza, ale również wniosła innowacyjne elementy do dotychczasowych ram strategicznych. Polska jest dobrze przygotowana do silnego ożywienia. Rok 2021 powinien być znacznie lepszy niż 2020 – mówi Obserwatorowi Finansowemu Alfredo Cuevas, ekonomista MFW.

Według ekonomisty MFW, odpowiedzialnego za ostatni przegląd gospodarki Polski, akomodacyjna polityka pieniężna wciąż jest właściwa w czasie, gdy niepewne warunki związane z pandemią pozostają głównym elementem otoczenia gospodarczego. Gdyby uznano, że konieczna jest większa akomodacja, naturalnym krokiem ze strony NBP byłaby ponowna intensyfikacja programu skupu aktywów.
​

Obserwator Finansowy: Jak MFW ocenia reakcję NBP na szok gospodarczy spowodowany pandemią w 2020 roku? Jaki był wpływ działań NBP w 2020 roku na gospodarkę i na sektor bankowy Polski?
Alfredo Cuevas: Reakcja NBP na wyzwania pandemii była nie tylko szybka i stanowcza, ale również wniosła innowacyjne elementy do dotychczasowych ram strategicznych. W obliczu krytycznej sytuacji, która dotyczyła popytu i podaży w gospodarce realnej, NBP właściwie poprowadził akomodacyjny kurs polityki pieniężnej poprzez obniżenie stopy procentowej banku centralnego do 0,1 proc. Ponadto NBP uruchomił program skupu aktywów (PSA) w celu zapewnienia stabilności krajowego rynku obligacji, będącego podstawowym elementem mechanizmu transmisji polityki pieniężnej. Dodatkowo PSA pomógł w utrzymaniu stabilnego otoczenia, w którym firmy, gospodarstwa domowe i sektor państwowy mogły finansować swoje działania. Rzeczywiście okazał się on istotnym wsparciem dla realizacji rządowych programów pomocy gospodarczej. NBP zainicjował również wiele działań makroostrożnościowych i regulacyjnych, których celem było ułatwienie dalszego prawidłowego funkcjonowania systemu bankowego (który wszedł w kryzys z mocnymi współczynnikami kapitalizacji). Niska stopa procentowa wywołała pewne negatywne skutki dla zysków banków poprzez wpływ na marże odsetkowe, jednak ogólny efekt dla gospodarki był pozytywny.


Jednym z najważniejszych celów działań NBP w 2020 roku była stabilizacja sektora przedsiębiorstw i rynku pracy. Polska zanotuje jedną z najlżejszych recesji wśród państw Unii Europejskiej za 2020 rok. W jaki sposób przełoży się to na odbicie gospodarcze w Polsce w 2021 roku?
Polska jest dobrze przygotowana do silnego ożywienia. Rok 2021 powinien być znacznie lepszy niż 2020.
Nasze prognozy dotyczące aktywności gospodarczej w Polsce i innych krajach wciąż są obarczone dużą niepewnością. Myślimy jednak, że Polska jest dobrze przygotowana do silnego ożywienia. Rok 2021 powinien być znacznie lepszy niż 2020, lecz przewidujemy, że w roku 2022 odbicie gospodarcze w Polsce całkowicie się utrwali. Działalność gospodarcza w 2021 r. nadal, choć w znacznie mniejszym stopniu niż w 2020 r., będzie podlegała negatywnym wpływom pandemii, wynikającym z utrzymywania ograniczeń sanitarnych co najmniej w pierwszym kwartale roku oraz prawdopodobieństwa, że tempo szczepień umożliwi szerszy powrót do „normalnej” aktywności dopiero w dalszej części roku. Bilanse polskich spółek były jednak w dobrej kondycji przed pandemią, a dotychczasowe działania władz zapobiegły nadmiernemu osłabieniu finansów spółek i gospodarstw domowych, przy jednoczesnym utrzymaniu zatrudnienia. Wszystko to powinno sprzyjać silnemu odbiciu gospodarczemu, gdy kraj wyjdzie już z pandemii. W szczególności stopa oszczędności gospodarstw domowych jest wysoka, co zapowiada odbicie konsumpcji po zniesieniu restrykcji. Spodziewamy się też, że unijny fundusz naprawczy Next Generation EU pozwoli na sfinansowanie dodatkowych wydatków inwestycyjnych, głównie począwszy od 2022 r., co pomoże w pobudzeniu działalności gospodarczej.


MFW uznał, że prowadzony przez NBP program skupu aktywów (PSA) był właściwie komunikowany i spełnił deklarowane cele zaopatrzenia rynków obligacji skarbowych w płynność oraz wzmocnienia transmisji polityki pieniężnej. Czy MFW zaleca kontynuację tej polityki w całym 2021 roku?
Utrzymanie programu skupu aktywów przez NBP co najmniej do końca pandemii jest słuszne ze względu na to, że utrzymuje się duża niepewność, zaś program jest na tyle elastyczny, że można go wzmacniać lub osłabiać zależnie od okoliczności.
Jak powiedziałem wcześniej, PSA był bardzo udany. Uważamy więc, że wskazane byłoby utrzymanie tego programu oraz że nadal powinien on być dostosowany do warunków rynkowych. Obecne wolne tempo zakupów wydaje się odpowiednie do panujących okoliczności, biorąc pod uwagę stan płynności na rynkach obligacji skarbowych oraz dobre przełożenie polityki pieniężnej na krzywą rentowności. Jednak tempo zakupów można zwiększyć w razie potrzeby – na przykład, gdyby wymagana była dodatkowa akomodacja [polityki pieniężnej] albo gdyby miało dojść do nowego zawirowania na rynku. Utrzymanie programu co najmniej do końca pandemii jest słuszne ze względu na to, że utrzymuje się duża niepewność, zaś program jest na tyle elastyczny, że można go wzmacniać lub osłabiać zależnie od okoliczności. Przyniesie on najlepsze rezultaty, jeżeli kontynuowana będzie strategia przejrzystych i szybkich komunikatów.


Według MFW akomodacyjna polityka monetarna Polski w czasie kryzysu była właściwa. Czy Polska może mieć ujemne stopy procentowe tak jak obecnie najbardziej rozwinięte gospodarki?
Naszym zdaniem akomodacyjna polityka pieniężna wciąż jest właściwa w czasie, gdy niepewne warunki związane z pandemią pozostają głównym elementem otoczenia gospodarczego. Gdyby uznano, że konieczna jest większa akomodacja, naturalnym krokiem ze strony NBP byłaby ponowna intensyfikacja PSA. Jednakże co do zasady warto byłoby rozważyć ujemne stopy banku centralnego, gdyby w pewnej określonej sytuacji władze uznały, że PSA nie zapewnia takiej akomodacji, jaką uważają za konieczną. A jednak nawet w takim kontekście należałoby starannie rozważyć różne czynniki techniczne i instytucjonalne podczas rozpatrywania takiej decyzji. W istocie nie wszystkie banki centralne gospodarek rozwiniętych zdecydowały się po odpowiednim przemyśleniu na ujemne stopy procentowe. Lecz warto też zauważyć, że w praktyce niektóre zjawiska, które zwykle towarzyszą ujemnym stopom procentowym banku centralnego, już można zaobserwować w Polsce. Na przykład, polskie banki już mogą doświadczać de facto ujemnego oprocentowania swoich portfeli bonów pieniężnych NBP, ponieważ posiadane przez banki portfele bonów pieniężnych podlegają podatkowi od aktywów instytucji finansowych   (financial institutions assets tax, FIAT) w wysokości 0,44 proc. Ponadto, rentowności skarbowych papierów wartościowych z terminem wykupu w 2021 r. już teraz zbliżają się do obszaru wartości ujemnych. I wreszcie, trzeba zauważyć, że skoro prognozowana inflacja ma być bliska celu inflacyjnego w odpowiedniej perspektywie, realne stopy procentowe w Polsce mogą być aktualnie tak niskie jak w niektórych jurysdykcjach, w których nominalne stopy procentowe są ujemne.


W bliskiej perspektywie MFW nie widzi zagrożeń inflacyjnych ani w Polsce, ani w najbliższym jej otoczeniu. Jest to ważnym czynnikiem stabilności systemu finansowego. Jak będzie kształtować się globalna inflacja w najbliższych latach już po ustąpieniu pandemii?

W 2020 r. wskaźnik wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych w gospodarkach rozwiniętych spadł w wyniku pandemii, lecz w ciągu najbliższych kilku lat powinien on stopniowo rosnąć w miarę ożywienia gospodarczego w tych krajach. Nie wyklucza to tymczasowych nagłych wzrostów na przykład z powodu zakłóceń po stronie podaży lub znacznych zmian cen towarów. Inflacja w strefie euro jest bardzo istotna dla Polski i spodziewamy się, że utrzyma się ona na umiarkowanym poziomie w nadchodzącym okresie. W naszym najnowszym raporcie „World Economic Outlook Update” opublikowanym w styczniu prognozowaliśmy stopę inflacji w strefie euro na poziomie 0,9 proc. w 2021 r. i 1,2 proc. w 2022 r. Po pandemii, kiedy zamknie się luka produktowa, inflacja powinna powoli wzrastać i zbliżać się do celu inflacyjnego, lecz utrzymywać się poniżej 2 proc. benchmarku. W naszym raporcie „World Economic Outlook” z października 2020 r. przewidywaliśmy, że do 2025 r. inflacja wyniesie około 2 proc. w gospodarkach rozwiniętych i 4 proc. na rynkach wschodzących.


Istotnym czynnikiem wspierającym wzrost polskiej gospodarki w 2020 roku był eksport, zwłaszcza na rynek niemiecki. Czy i jak pandemia może zmienić dotychczasową organizację globalnych łańcuchów wartości , a także procesów produkcji i wymiany handlowej w regionie Europy Środkowej?
Na to pytanie bardzo trudno jest odpowiedzieć z jakąkolwiek pewnością. Ale mogę podzielić się refleksją. Na początku pandemii globalne łańcuchy wartości uległy zakłóceniom, co wzbudziło liczne dyskusje na temat możliwości ich rekonfiguracji po pandemii. Często pojawiał się całkiem przekonujący pogląd, że mogą powstać nowe możliwości dla krajów takich jak Polska, gdyby pewne oddalone elementy łańcuchów wartości zostały przeniesione do Europy. I lokalizacja Polski byłaby naprawdę sprzyjająca, by skorzystać z tych możliwości. Jednak druga fala pandemii jesienią 2020 r. nie wiązała się z zakłóceniami handlu podobnymi do obserwowanych wiosną, co być może spowodowało, że reorganizacja łańcuchów wartości przestała być już tak pilną potrzebą. Czytaliśmy za to historie o zakłóceniach w produkcji samochodów w niektórych miejscach z powodu niedoboru czipów komputerowych, co z kolei wyjaśniano wzrostem popytu na komputery i urządzenia mobilne wynikającego z większego udziału pracy i edukacji zdalnej. Inaczej mówiąc, zjawiskiem, które wydaje się teraz pewne, jest tendencja do pogłębiania cyfryzacji, która była już obecna przed pandemią. W rzeczywistości jest to obszar priorytetowy dla funduszu naprawczego Unii Europejskiej (Next Generation). Polska ma otrzymać znaczące transfery w ramach tego programu – a nacisk na cyfryzację trafia w odpowiedni moment i jest pożądany z uwagi na impuls, jaki pandemia dała tej wcześniej występującej tendencji.


Czego nauczył nas rok walki z pandemią – co robić szybciej lub lepiej, aby skutecznie przygotować polską gospodarkę na nadchodzącą przyszłość?

Oczywiście pandemia pokazała, że wysokiej jakości usługi zdrowotne są niezbędne nie tylko dla dobrostanu populacji danego kraju, ale też dla funkcjonowania jego gospodarki. Poza tym, jak zaznaczyłem w mojej poprzedniej odpowiedzi, inwestowanie w cyfryzację i związane z nią umiejętności u ludzi przyniesie gospodarce wytrzymałość i elastyczność, a także zdolność do efektywnego poruszania się po łatwiejszych do przewidzenia ścieżkach. Podobnie, dążenie do zapewnienia stałej, stopniowej redukcji emisji gazów cieplarnianych pomoże Polsce dotrzymać kroku Europie. Ale pandemia pokazała też, jak ważne jest dbanie o „podstawowe sprawy”. Zachowanie buforów w przestrzeni decyzyjnej i zadbanie o dobrą kondycję systemu finansowego są podstawowymi elementami strategii przygotowania się na to, co niespodziewane. Kompleksowa odpowiedź w zakresie polityki gospodarczej rządu w Polsce przy pomocy różnych „tarcz” antykryzysowych była możliwa dzięki umiarkowanemu wskaźnikowi zadłużenia instytucji rządowych i samorządowych oraz mocnemu ratingowi kredytowemu państwa. Bank centralny był w stanie zapewnić wsparcie poprzez akomodacyjną politykę pieniężną i luzowanie makroostrożnościowe dzięki wiarygodności, którą zbudował przez lata oraz swoim rozłożonym w czasie działaniom wspierającym zdrowy system finansowy oraz silne struktury regulacyjne i nadzorcze. Wycofanie wsparcia polityki pieniężnej na tym etapie byłoby przedwczesne, ale kiedy będziemy mieć pandemię za sobą, właściwym działaniem będzie stopniowe odbudowanie buforów strategicznych.

– Rozmawiał Maciej Danielewicz

Alfredo Cuevas jest szefem misji MFW na Polskę i Niderlandy, odpowiedzialny za ostatni przegląd gospodarki Polski opublikowany przez MFW w styczniu 2021 roku. Wieloletni ekspert MFW, wcześniej m.in. senior economist w departamencie analiz Mexican Central Bank. Studia w zakresie ekonomii w Princeton University i w zakresie administracji publicznej w El Colegio de Mexico w Mexico City.


Autor: Maciej DanielewiczRedaktor Naczelny Obserwatora Finansowego
​04.03.2021
Źródło: obserwatorfinansowy.pl
Obserwator finansowy

Gazeta Rynkowa

Wspierane przez Stwórz własną unikalną stronę internetową przy użyciu konfigurowalnych szablonów.
  • Strona główna
  • Wiadomości gospodarcze
    • Reakcja NBP na wyzwania pandemii była nie tylko szybka i stanowcza, ale również wniosła innowacyjne elementy do dotychczasowych ram strategicznych
    • Polska jest największym eksporterem baterii samochodowych w Unii Europejskiej
    • Pandemia zmienia rynek żywności
    • Ceny tworzyw rosną nadal w marcu 2021
    • Porozmawiajmy o Bitcoinie
    • Sezon szparagowy 2021 rozpocznie się już w kwietniu
    • Biznes >
      • Zrównoważony rozwój >
        • Torby plastikowe wielokrotnego użytku Trioplast
        • Strategia zrównoważonego rozwoju w sektorze pakowania
        • Inteligentne gospodarki: sztuczna inteligencja zmienia oblicze przemysłu i społeczeństwa
      • Motoryzacja >
        • Rozwój handlu e-commerce napędza wyniki Grupy OPONEO.PL
        • Samochody >
          • Samochody osobowe
          • Samochody dostawcze
          • Samochody ciężarowe
      • Produkcja >
        • Technika zamocowań >
          • fischer >
            • Technologia fasadowa pomaga upamiętniać historię
      • Praca
      • Giełda telefonów
      • Firmy >
        • Rawcom Obsługa informatyczna firm Warszawa >
          • Rawcom Warszawa
          • Rawcom Obsługa informatyczna firm Otwock
          • Obsługa informatyczna gabinetów lekarskich Warszawa
        • Firmy i marki >
          • Alibaba Group Wiadomości >
            • Alibaba.com uruchomi platformę dla zagranicznych dostawców chcących sprzedawać swoje produkty do Chin
            • ​Grupa Alibaba wchodzi na rynek rosyjski
            • Marka Davida Beckhama House 99 wchodzi na rynek chiński
    • Przemysł >
      • Automatyczne składanie i zaklejanie kartonów w linii pakującej torebki z produktami sypkimi
      • Serwis i części zamienne dla maszyn pakowania końcowego
      • Wiązarka stołowa
      • Taśma papierowa jako ekologiczne rozwiązanie w pakowaniu przesyłek
      • Dlatego warto zainwestować w maszynę wysokiej jakości
      • Owijarki do palet rodzaje
      • Folia stretch: Trioplast opublikował doroczny raport zrównoważonego rozwoju za rok 2018
      • Rynek pakowania 2019: na polskim rynku jest ponad 30 dostawców owijarek do palet
      • Wiązarka SMB NEO coraz popularniejszym wyborem polskich zakładów produkcyjnych
      • Lean production w procesie pakowania
      • Przemysł spożywczy >
        • Przetwórstwo spożywcze
        • Przetwórstwo owoców i warzyw
    • Handel >
      • Wiadomości gospodarcze
      • PV Fotowoltaika >
        • Import paneli fotowoltaicznych z Chin
      • Usługi click collect
      • Handel B2B online w Polsce - sektor rynku w który warto inwestować
      • Handel B2B
      • Handel detaliczny
      • Handel 2 >
        • Notowania cen >
          • Notowania cen owoców i warzyw
          • Notowania cen owoców i warzyw lipiec 2018 >
            • Rynek owoców i warzyw świeżych - notowania za okres 23-29.07.2018
            • Średnie ceny owoców i warzyw na rynkach hurtowych 26.07-02.08.2018
            • Tygodniowy Serwis Cenowy dla producentów owoców i warzyw - Krajowa Rada Izb Rolniczych 30 tydzień 2018
            • Ogrodniczy Informator Cenowy Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - Ceny skupu owoców i warzyw w zakładach przetwórczych i chłodniach 30-31.07.2018
            • Ogrodniczy Informator Cenowy Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - Ceny skupu owoców i warzyw w spółdzielniach 30-31.07.2018
            • Ceny hurtowe owoców i warzyw w dniach 31.07-02.08.2018
        • E-handel >
          • ​E-commerce Pakowanie paczek i przesyłek do wysyłki kurierskiej i na palecie
          • ​Poczta Polska notuje wzrost liczby paczek w punktach odbioru
          • Poczta Polska pakuje nasze zakupy internetowe – ponad pół miliona opakowań miesięcznie pochodzi z jej e-sklep
          • Pakowanie w sektorze e-commerce dynamicznie rozwija się w 2019 roku
        • Rynki detaliczne >
          • Sieci handlowe
        • Wiadomości handlowe
        • Wyprzedaże B2B
        • Opłaty środowiskowe
      • Usługi >
        • Pozycjonowanie produktów B2B >
          • Pozycjonowanie produktu i marki w internecie
          • Sales Team >
            • Sales Team PL
        • Firmy informatyczne >
          • Obsługa informatyczna firm Warszawa
          • ​Ataki hakerskie w małych firmach handlowych nasilają się, odpowiednia ochrona firmy to dziś podstawa
        • Będziemy taniej dzwonić z Polski do krajów Unii Europejskiej
        • Sektor usług
        • Usługi marketingowe
        • Dla firm >
          • CRM >
            • CRM w firmie handlowej
            • CRM w firmie handlu hurtowego
            • CRM dla hurtowni
            • CRM dla hurtowni owoców i warzyw
            • CRM dla firm import eksport
            • CRM dla producenta owoców i warzyw
    • TSL >
      • Zabezpieczanie antykradzieżowe kartonów i skrzynek transportowych do wysyłki kurierskiej i na palecie
      • ​BioStretch. Folie stretch przyjazne dla środowiska
      • Poczta Polska buduje sieć automatów do odbioru paczek
      • Szansa na nowe połączenia kolejowe z Niemcami
      • ​Renesans kolei
      • Transport
      • Magazynowanie
    • Nieruchomości >
      • Garaże i parkingi >
        • Miejsce garażowe
        • Miejsca postojowe
        • Miejsce parkingowe
        • Miejsca garażowe
        • Garaż murowany
        • Garaż wolnostojący
        • Garaż podziemny
        • Sprzedam garaż >
          • Sprzedam garaż Warszawa >
            • Sprzedam garaż murowany Warszawa
            • Sprzedam garaż wolnostojący Warszawa
            • Sprzedam garaż Warszawa Bielany
            • Sprzedam garaż Warszawa Wola
            • Sprzedam garaż Warszawa Ursus
            • Ile kosztuje garaż w Warszawie
          • Sprzedam garaż Otwock >
            • Sprzedam garaż Otwock Morskie Oko
            • Sprzedam garaż Otwock Warszawska
            • Sprzedam garaż Otwock Batorego
          • Sprzedam garaż murowany >
            • Sprzedam garaż murowany Warszawa
            • Sprzedam garaż murowany Otwock
          • Pieniądze
        • Twoja agencja nieruchomości >
          • Twoja agencja nieruchomości Warszawa
  • Rynki towarowe
  • Rynki hurtowe
    • Agrobiznes >
      • BioStretch - folia stretch zbudowana z "zielonego" PE
      • Zielone AGRO SHOW 2019 w Ułężu rozpocznie się już 25 maja
      • Wiosną 2019 nastroje w branży maszyn rolniczych znowu "pod kreską" wg raportu Polskiej Izby Gospodarczej Maszyn i Urządzeń Rolniczych
      • Rynki rolne
      • Mechanizacja rolnictwa
    • Gazeta rynkowa Rynki hurtowe w Polsce i na świecie
    • Rynki hurtowe w Polsce >
      • Rynek hurtowy Bronisze
      • Rynek hurtowy Warszawa
      • Rynek hurtowy Lublin
      • Rynek hurtowy Łódź
      • Rynek hurtowy Poznań
    • Centra handlu hurtowego >
      • Centrum Handlowe Ptak
    • Rynki hurtowe w Niemczech
    • Rynki hurtowe w Holandii
    • Hurtownie
    • Gazeta rynkowa rynki towarowe >
      • Gazeta Rynkowa >
        • Gazeta rynkowa 2018 >
          • Gazeta Rynkowa czerwiec 2018
  • Wiadomości ze świata
    • Chiny wiadomości gospodarcze >
      • Szybka odbudowa Chin po pandemii
      • Chiny samowystarczalne w nauce i technice
      • Co oznacza aprecjacja chińskiego juana w 2021 dla polskich importerów
      • Chiny i Australia. Ograniczenia w handlu
      • Eksporterzy z Chin, Tajwanu i Wietnamu to najwięksi beneficjenci gwałtownych zmian na handlowej mapie świata
      • Wzrost inwestycji zagranicznych Chin w krajach leżących wzdłuż "Pasa i Szlaku"
      • Strategia Chin wobec Afryki przynosi efekty
      • Decoupling czyli zagrożenie rozpadem dotychczasowych więzi, zerwaniem łańcuchów dostaw, a nawet deglobalizacją
      • Tajemnice polskiej restauracji w Szanghaju
      • Ograniczenia w podróżowaniu do Chin w czasie pandemii COVID 19
      • Import z Chin krok po kroku. Jak wybrać dobrą firmę inspekcyjną w Chinach
      • Kontrola jakości w Chinach
      • Import z Chin usługi inspekcyjne w Chinach
      • 3 najważniejsze powody, dla których warto skorzystać z usług firmy kontrolnej podczas produkcji lub importu z Azji
      • Pierwszy polsko-chiński pociąg specjalny do przewozu produktów mleczarskich
      • Jak przebiega audyt fabryki​ w Azji
      • Import z Chin transport wysokie ceny i niedobory kontenerów
      • Import z Chin >
        • Import z Chin krok po kroku. Chiński Nowy Rok 2021
        • Import z Chin pośrednik 2021
        • Import z Chin cennik usług inspekcyjnych
        • Import z Chin krok po kroku. Akcesoria meblowe kontrola jakości
        • Inspekcja towaru w Chinach
        • Pomoc w imporcie z Chin
        • Import z Chin sprawdzenie fabryki
        • Import z Chin certyfikat CE
        • Import z Chin a vat
        • Import z Chin biznes
        • Import z Chin krok po kroku
        • Import z Chin pośrednik
        • Import z Chin Alibaba
        • Import z Chin Chiński Nowy Rok
        • Import z Chin forum
        • Import z Chin cło
        • Import z Chin dokumenty
        • Import z Chin znaki towarowe
        • Import zabawek z Chin
        • Import z Chin firmy
        • Import z Chin transport
        • Import z Chin kontener
        • Import z Chin koszty transportu
        • Import z Chin spedycja
        • Import quadów z Chin
        • Import z Chin pociągiem
        • Import z Chin meble
        • Import z Chin maski
        • Import towarów z Chin
        • Sprowadzanie towaru z Chin
        • Import towarów z Chin
        • Import z Chin wszystko co warto wiedzieć
        • Mity i fakty na temat importu z Chin
        • Import z Chin krok po kroku w 2021
        • Import z Chin jak sprowadzać towar z Chin
        • Import Kolejowy Z Chin Transport Chiny Polska
        • Import z Chin agencja celna
        • Import z Chin eori
        • Importer z Chin
        • Import Chiny
        • Import elektronarzędzi z Chin
        • Import akcesoriów gsm z Chin
        • Produkujesz w Chinach? Zleć kontrolę produkcji i importu zaufanej niezależnej firmie inspekcyjnej >
          • Nie możesz polecieć do Chin? Zleć nadzór nad produkcją i importem zaufanej firmie inspekcyjnej
          • Ograniczenia w podróżowaniu do Azji w czasie pandemii COVID 19
          • Importujesz z Chin? Zleć kontrolę produkcji i importu zaufanej niezależnej firmie inspekcyjnej
          • Zleć kontrolę jakości w Chinach i w Azji w czasie pandemii firmie inspekcyjnej
          • Jak wygląda w Chinach kontrola jakości wykonania produktów dla zwierząt domowych
          • Jak wygląda kontrola jakości podczas produkcji i załadunku paneli fotowoltaicznych importowanych z Chin
          • Jak uniknąć pleśni podczas importu z Chin i tropikalnych regionów Azji
          • Umowa o wolnym handlu między Wietnamem a Unią Europejską wchodzi w życie 1 sierpnia 2020 roku
          • Import z Chin i Azji Południowo-Wschodniej
          • Rynki zagraniczne >
            • Giełdy w Azji zanotowały spadki z powodu obaw o recesję
          • Eksport >
            • ​Polskie firmy zaprezentowały swoją ofertę na targach SIAL Canada 2019
            • Wiadomości eksportowe
            • Wiadomości z Zagranicznych Biur Handlowych
          • Import Eksport >
            • PAIH EXPO 2018 - Pierwsze Forum Wsparcia Polskiego Biznesu Za Granicą >
              • Wielki sukces PAIH EXPO 2018 - Pierwsze Forum Wsparcia Polskiego Biznesu Za Granicą
              • PAIH EXPO 2018 - Pierwsze Forum Wsparcia Polskiego Biznesu Za Granicą odbędzie się 25 października 2018 na PGE Narodowym w Warszawie
            • Informacje z rynków zagranicznych
            • Szwecja
    • Indie wiadomości gospodarcze >
      • Premier Indii Narendra Modi ogłosił plan odbudowy gospodarczej pod hasłem „Samowystarczalne Indie"
    • Wielka Brytania wiadomości gospodarcze >
      • Wielka Brytania po brexicie buduje nowe połączenia handlowe i rozwija własne kompetencje w wielu najnowocześniejszych gałęziach gospodarki
    • Niemcy wiadomości gospodarcze
    • Stany Zjednoczone wiadomości gospodarcze
    • Azja wiadomości gospodarcze >
      • Geografia przemysłu Wietnamu - rozwijająca się sieć dostawców
    • Wiadomości importowe >
      • Import
      • Wiadomości importowe 2021
    • Targi >
      • Elmia Subcontractor. Największe targi przemysłowe w Północnej Europie
      • Targi Warsaw Pack 2019 >
        • Targi Warsaw Pack 2019 Prezentacja wiązarki specjalistycznej SMB ENA
        • Targi Warsaw Pack 2019 - niemieckie wiązarki SMB COR do wiązania opakowań kartonowych
        • Targi Warsaw Pack 2019 Rozwiązania w zakresie pakowania w e-sklepie
        • Firma DI-ZET na Targach Warsaw Pack 2019
        • Targi Warsaw Pack 2019 rozpoczynają się już za miesiąc
      • Targi w Danii 2019
      • Imprezy targowe
      • Wiadomości targowe
  • Prognozy rynkowe
    • Prognoza rynkowa
    • Prognoza Powodzenia >
      • Prognoza astrologiczna
      • Prognoza Powodzenia na dzień 5 lutego 2021 piątek
      • Prognoza Powodzenia na dzień 6 lutego 2021 sobota
      • Prognoza Powodzenia Bliźnięta
      • Prognoza Powodzenia Skorpion
      • Prognoza Powodzenia Strzelec
      • Horoskop codzienny >
        • Horoskop na dziś. Wtorek 8 grudnia 2020
        • Horoskop na dziś. Poniedziałek 7 grudnia 2020
        • Bliźnięta Horoskop
        • Waga Horoskop >
          • Waga Horoskop 2021
        • Skorpion Horoskop
        • Strzelec Horoskop >
          • Strzelec Horoskop 2021
          • Strzelec znak zodiaku
          • Strzelec znak zodiaku 2021
          • Strzelec znak zodiaku charakterystyka
          • Strzelec zodiak
          • Strzelec horoskop opisowy
      • Horoskop Miłosny >
        • Bliźnięta Horoskop miłosny
        • Waga Horoskop miłosny
        • Skorpion Horoskop miłosny
        • Strzelec Horoskop miłosny
      • Horoskop Wedyjski
      • Horoskop biznesowy >
        • Prognoza Powodzenia 2021 Skorpion
        • Horoskop biznesowy wrzesień 2020
        • Horoskop biznesowy 2021 >
          • Horoskop biznesowy 2021 Strzelec
          • Horoskop biznesowy na rok 2021
          • Horoskop biznesowy na rok 2021 dla Strzelca >
            • Horoskop biznesowy Strzelec
          • Horoskop biznesowy Bliźnięta
          • Horoskop biznesowy Wodnik
          • Horoskop biznesowy 2021 Lew >
            • Horoskop biznesowy Lew
        • Horoskop zawodowy >
          • Horoskop zawodowy 2021 Lew
          • Horoskop zawodowy 2021
          • Horoskop zawodowy 2021 Strzelec
        • Horoskop finansowy >
          • Horoskop finansowy 2021 Lew
          • Horoskop finansowy 2021
          • Horoskop finansowy 2021 Strzelec
        • Prognoza biznesowa >
          • Prognozy biznesowe
        • Prognozy finansowe >
          • Prognoza finansowa
        • Astrologia biznesowa
        • Astrologia finansowa
      • Prognoza powodzenia w miłości >
        • ​20 brutalnych prawd, które każdy powinien usłyszeć
      • Twój typ osobowości >
        • Bliźnięta Twój typ osobowości
        • Lew Twój typ osobowości
        • Panna Twój typ osobowości
        • Waga Twój typ osobowości
        • Skorpion Twój typ osobowości
        • Strzelec Twój typ osobowości >
          • Strzelec charakterystyka osobowości
      • Tarot >
        • Postaw Tarota
        • Postaw Tarota Zadaj pytanie
        • Tarot karty
        • Tarot Mag
        • Tarot Najwyższa Kapłanka
        • Tarot Cesarzowa
        • Tarot Cesarz
        • Tarot Kapłan
        • Strzelec Tarot
      • Zapytaj Wróżkę >
        • Zadaj pytanie
        • Wróżby z kart
        • Księga Wróżb
      • Horoskop Anielski >
        • Uczyń arkę z drewna i pokryj ją czystym złotem
        • Maria wybrała najlepszą część
        • Twoja Modlitwa Ciszy
      • Runy >
        • Runa Gyfu
        • Runa Mannaz
      • Horoskopy i wróżby na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek >
        • Karta tarota na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
        • Wyrocznia I-Ching na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
        • Kabała na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
        • Liczba na dzień 1 grudnia 2020 roku poniedziałek
      • Bogactwo Twoja Prognoza Powodzenia
      • Horoskop 2021 >
        • Horoskop codzienny na niedzielę 7 lutego 2021 roku
        • Horoskop codzienny na sobotę 6 lutego 2021 roku
        • Horoskop codzienny na piątek 5 lutego 2021 roku
        • Horoskop 2021 Koziorożec >
          • Horoskop Koziorożec 2021
        • Horoskop 2021 Wodnik >
          • Horoskop Wodnik 2021
        • Horoskop 2021 Ryby >
          • Horoskop Ryby 2021
        • Horoskop 2021 Baran >
          • Horoskop Baran 2021
        • Horoskop 2021 Byk >
          • Horoskop Byk 2021
        • Horoskop 2021 Bliźnięta >
          • Horoskop Bliźnięta 2021
          • Bliźnięta Horoskop 2021
        • Horoskop 2021 Rak >
          • Horoskop Rak 2021
        • Horoskop 2021 Lew >
          • Horoskop Lew 2021
        • Horoskop 2021 Panna >
          • Horoskop Panna 2021
        • Horoskop 2021 Waga >
          • Horoskop Waga 2021
        • Horoskop 2021 Skorpion >
          • Horoskop Skorpion 2021
          • Skorpion Horoskop 2021
        • Horoskop 2021 Strzelec >
          • Horoskop Strzelec 2021
        • Horoskop 2021 miłosny
        • Horoskop 2021 numerologiczny
        • Horoskop 2021 Tarot
        • Horoskop 2021 wróżka
        • Horoskop 2021 Partnerski >
          • Horoskop Partnerski 2021
          • Horoskop Partnerski
        • Horoskop 2021 astrologiczny >
          • Horoskop astrologiczny 2021
          • Horoskop astrologiczny
        • Horoskop Chiński 2021 >
          • Horoskop 2021 Chiński
          • Horoskop Chiński 2021 Pies
        • Joga i horoskop 2021
        • Wzór
  • Kontakt
    • Wiadomości gospodarcze od A do Z